大摩分析师告诉你眼下银行业面试得问的三大问题.pdf

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1、大摩分析师告诉你眼下银行业面试得问的三大问题大摩分析师告诉你眼下银行业面试得问的三大问题如果你正在面试投行， 在面试结束对方邀请你提问的时候， 需要提怎样的问题呢才能用你关于市场的知识给对方留下深刻印象呢？由休冯斯蒂尼斯（Huw Van Steenis）领导的大摩欧洲银行组提供了一些有用的新点子。1.1.你要问他们如何应对固定收益货币和大宗商品（你要问他们如何应对固定收益货币和大宗商品（FICCFICC）收入的减少）收入的减少冯斯蒂尼斯与其团队预测 2015 年固定收益全行业收入降低了 5%，且认为 2016 年会再降低 3%。固定收益贡献约占投行总收入的 44%，因此即便你面试的是非固定收益

2、部，也需要提问银行对此的应对方案。如果你面的是刚换了 CEO 的某家欧洲银行（比如德意志银行、巴克莱或瑞信），情况更是如此。这三家都面临提高股票收益的巨大压力，大摩分析师说：“德意志银行、巴克莱、瑞信的新团队表示，或许要等到 2018 年股本回报率才会再次好转，这对大多数投资者而言简直过于漫长。”你准备加入的银行计划如何解决此事呢？2.2.你要问你要问 20162016 年美国投行的收益展望年美国投行的收益展望2015 年北美投行部收益颇丰：Dealogic 数据显示，投行并购业务收益达到有史以来最高水平。不幸的是， 这意味着美国各投行部在 2016 年要卯足劲儿地达到同 2015 年持平的收

3、入水平。大摩分析师预计并购收入会降低 6%，见下图：图 9：全球投行收入2016 年预测数据 vs2015 年预测数据（按美元计算）资料来源：大摩研究部预测数据；注：合计数字包含其他收益如果你正面试投行部， 或许会想提问即将加入的这家公司有何计划来实现跟去年持平的业务量，以及公司业务储备如何？3.3.你要问问监管情况你要问问监管情况最后，你或许想问点关于监管的情况。摩根分析师认为 2016 年监管对银行股票业务收益会造成很大困扰，而大摩的分析师对此不太肯定。“我们的一致观点是，在当前监管力度之下市场已是过于低迷，”他们如此写到。“巴塞尔委员会没能在其 12 月的会议上就 FRTB（交易书基本回顾） 达成一致的事实向我们传递出需要进一步作出改进的信号， 因为我们认为 FRTB 同重启证券化市场的 ECB/ BoE/CMU 计划不一致，这对 2016 年来说是个正面信息和值得期待的地方。”【N.B. Dan Davsis 是 Frontline Analysts 公司的高级研究员兼 DSquareDigest 的博主。他指出，FRTB 在被延迟了一周之后推出之时并没有丝毫被弱化。因此，或许大摩分析师是因为自己的痴心妄想而感到惭愧。】作者：Sarah Butcher